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事件 万达电影发布公告，23 年公司扫尾收入146.20 亿(yoy+50.79%)，扫尾归母净利润9.12 亿；扫尾扣非后归母净利润7.19 亿(同比扭亏为盈)。 24Q1 扫尾收入38.21 亿(yoy+1.70%)，扫尾归母净利润3.26 亿（yoy+3.25%），扫尾扣非后归母净利润3.07 亿(yoy-15.31%)。 院线业务：受返乡东说念主口同比增长影响，24Q1 市占率同比下跌但3 月以来已有所建设 1）影院数目： 舍弃23 年12 月31 日，公司国内领有已开业影院905家、银幕7546 块，其中直营影院709 家、银幕6156 块，轻财富影院196 家，银幕1390 块； 舍弃24 年3 月31 日，公司国内领有已开业影院929家、银幕7720 块，其中直营影院708 家、银幕6145 块，轻财富影院221 家，银幕1575 块。 2）磋商质料： 2023 年公司国内直营影院扫尾票房75.6 亿元（不含奇迹费），归附至2019 年的96.4%，高于大盘12.5pp；不雅影东说念主次1.86 亿，归附至2019 年的92.7%，高于大盘17.5pp；累计市集份额16.7%，邻接15 年行业第一，其中直营影院市集份额为15.1%，较2019 年增长2pp，单银幕产出为寰宇平均水平的1.85 倍，磋商效果保握行业最初。 24Q1，公司国内影院票房达21 亿元（不含奇迹费），同比下跌2.6%；不雅影东说念主次4818 万，同比增长4.4%；累计市集份额16.5%，同比提高0.2pp，其中直营影院市集份额14.2%，同比下跌0.7pp，主若是因为24 年春节返乡东说念主群同比有所增长，因此一二线票仓同比有所下跌。 灯塔数据露馅，24 年1 月、2 月万达影投市占率较低，但3 月、4 月市占率均达到15%+。公司长久打算是将市集份额进步至20%以上，提倡握续关怀发挥。 影视业务：影、剧皆发力，4 部主投电影有望年内上映1）电影： 24Q1 已上映电影：参投的《第二十条》和参投的《熊出没：逆转时空》； 24 年主投电影储备：《维和防暴队》（5.1）、《我才不要和你作念一又友呢》（6.8）、《误杀3》、《有朵云像你》（12.31）； 24 年参投或刊行储备：《穿过月亮的旅行》（5.1）、《白蛇：浮生》（8.10）、《咱们生计在南京》《骗骗心爱你》（12.31）等。 2）剧集： 24Q1 已上映剧集：24Q1 公司上线剧集《仙剑奇侠传4》《来往还往》《追风者》等； 24 年剧集储备：《错位》《四方馆》《我的阿勒泰》预测将于年内播出。 24 年预测与中国儒意的关连来回总金额不进步17 亿元，且与万达商管之间的房钱保握11%不变 公司发布公告暗示，2024 年预测与中国儒意过甚控股子公司等关连方发生的影视剧投资刊行、游戏调和、提供IP授权等来回总金额不进步17 亿元。其中包括吸收儒意提供的投资影视剧（金额5 亿）、游戏刊行代理奇迹（金额1亿），及向儒意提供的转让影视剧（金额5 亿）、影视IP授权（金额2 亿）、游戏刊行授权（金额1 亿）和游戏营销奇迹（金额3 亿）。 此外，公司公告再次说起与万达商管之间保握11%房钱不变的事项。公告暗示，2022 年12 月，公司与万达商管集团签署《对于<房屋租出与物业奇迹框架条约>之补充条约》，商定自2022 年7 月1 日起的往常10 年内，两边保管11%的房钱比例保握不变。 投资提倡 巨乳学院预测公司24E-26E 贸易收入166.1/193.1/223.2（24-25年前值为164.1/180.1 亿元），归母净利润为15.0/18.2/20.9 亿元（24-25 年前值为16.6/18.2 亿元），保管“买入”评级。 风险教唆 票房归附不足预期；IP 开采运营不足预期；线下需求花消不足预期；游戏业务发展不足预期telegram 反差。 |